【今日黑系商品期貨整體下跌】螺紋收于 3004 元/噸，下跌 1.67%；熱卷主力合約收于 3138 元/噸，下跌 2.03%；鐵礦今日主力合約收于 706.5 元/噸；雙焦今天繼續下跌螺紋鋼 。 供應方面，上周 247 家長流程鋼廠盈利率續增至 59.74%，創逾半年高位，然鋼廠高爐開工率及煉鐵產能利用率環比減少，日均鐵水產量再度減少 1.17 萬噸至 243.6 萬噸，同比增幅縮窄至 2.87%。電弧爐鋼廠盈利下降，達一個月低位，但日前宏觀利好因素加持下，價格方面及需求方面都有一定提振，目前鋼廠生產積極性在一定程度上未有降溫，截至 5 月 21 日，全國 87 家獨立電弧爐鋼廠平均開工率環比上升 1.98%至 77.18%，創逾 2 年高位，平均產能利用率周環比增加 2.93%至 59.5%，日均粗鋼產量亦環比增加 5.18%。 鋼材價格短暫反彈后持續回調，上周五大鋼材品種社會庫存延續去化趨勢，環比減少 33.11 萬噸至 960.56 萬噸，廠庫微增 0.99 萬噸，總庫存減少 32.12 萬噸至 1398.54 萬噸，創春節以來新低。五大鋼材品種產量增逾 4 萬噸，表觀需求共減少 9.2 萬噸或 1.01%至 904.56 萬噸。盡管社會庫存連續去化顯示市場對供給的消化能力尚存，但供給端在利潤驅動下仍保持彈性，五大品種表觀需求環比下降，形成供增需減格局。分品種來看，螺紋和熱卷表需降幅均達 5%，表明基建和制造業用鋼需求疲軟，線材需求逆勢增長 23%，顯示電力鐵塔等特高壓基建領域需求支撐，但難以對沖主力品種需求下滑壓力。 投資建議：鐵礦石，關注供需變化和庫存情況，避免追高；螺紋鋼，建議投資者短期以震蕩思路對待，關注卷螺差變化；熱卷，建議投資者短期以高位整理思路對待，關注供需變化；雙焦，后續關注下跌企穩后震蕩行情或做雙焦之間的強弱關系。 綜合來看，需求端未有明顯增量的情況下，增產仍較積極，即便庫存趨勢性下降，但表觀需求下滑的壓力同樣顯著。鋼材市場整體面臨供增需弱局面，短期出口暫無明顯減量，表需數據下跌明顯，螺紋短期比熱卷弱勢，偏弱震蕩運行。