【上周數據及鋼鐵市場態勢】上周，實際 GDP 同比增長 5.4%，一線城市地產價格企穩回升，地產銷售基本持平，新開工降幅收窄至 18.7%，狹義基建投資增速同比回升至 5.8%螺紋鋼 。鋼聯數據顯示，螺紋表需繼續回升，熱卷環比增加，價格延續弱勢，主因對需求持續性及出口端的擔憂，加之原材料焦煤創新低，成本支撐不足。短期價格靠近上周低點，市場情緒不佳，現貨相對抗跌，基差走強，預計震蕩為主。 本周，盤面止跌反彈，雖關稅對未來需求影響仍存且不確定，但本周釋放緩和信號。基本面上，鋼聯數據低于預期，尤其螺紋需求，鋼谷數據不錯，螺紋低庫存且持續去庫，部分地區缺規格，熱卷需求有韌性，鋼坯出口增加，減弱市場出口擔憂。需求雖缺乏預期但未繼續走壞，預計節前盤面震蕩延續。需求略有劈叉，總體成交不錯，鐵水產量持續超預期，低庫存下繼續去庫。但需注意需求低于預期致盤面單邊下跌的風險。