【3 月以來螺紋鋼 2505 合約價格走勢及相關因素分析】3 月以來，螺紋鋼 2505 合約價格震蕩回調，已跌破重要支撐位 3184 元/噸，較 2 月 28 日收盤價跌 166 元/噸，跌幅 4.98%螺紋鋼 。宏觀利多逐步兌現，今年實施積極財政政策和適度寬松貨幣政策，赤字率等目標提高，但對黑產業鏈價格提振有限。1—2 月新增專項債 5967 億元，同比多增 1934 億元。消費回升不及預期，1—2 月房地產開發投資增速-9.8%，商品房銷售面積增速轉負，新開工面積大幅下降。螺紋鋼需求延續季節性回升，但數量和速度不及去年同期，市場觀望情緒濃。產量或繼續增長，當前煉鋼利潤超 100 元/噸，鋼廠增產意愿積極，上周螺紋鋼產量 227.1 萬噸，環比增加 10.29 萬噸。庫存處于同期低位，上周螺紋鋼總庫存 853.78 萬噸，同比下降 364 萬噸，但去庫速度較慢。成本仍有下移空間，當前螺紋鋼成本在 0 元/噸左右，焦煤供大于求，價格仍處下行周期。綜合來看，市場交易主線回歸基本面，若終端需求回升速度無法加快，螺紋鋼預計偏弱運行，抄底需謹慎。