【庫存：五大品種延續去庫，螺紋鋼去庫加快，熱卷庫存低位】庫存方面，因節前終端消費尚可及備貨需求增加，五大品種延續去庫趨勢且去庫加速，其中螺紋鋼去庫幅度加快，熱卷庫存降至近年低位螺紋鋼 。 供應上，在盈利驅動下，高爐鋼廠鐵水產量增至高位，五大材產量呈緩慢回升態勢，螺紋鋼增至今年新高，熱卷基本與近年同期水平持平。 需求來看，五大材表需環比顯著增加，螺紋鋼表需回升至今年新高，熱卷處于近年同期較好水平。但5月出口壓力漸顯，制造業和直接出口或面臨回落，建材因南方雨季需求存下降壓力。 觀點指出，近期螺紋鋼供需邊際改善，庫存持續下降，不過市場謹慎心態濃，基本面對鋼價驅動弱。當下游需求面臨淡季消費放緩壓力，市場關注限產政策落地以緩解國內供應過剩。短期國內宏觀提振市場，鐵水超預期上升帶動原料需求支撐鋼材成本，但消費旺季近尾聲，市場仍有較大壓力，預計鋼價維持低位震蕩。 策略為，RB2510合約參考3000-3200區間震蕩，或做空10合約卷螺差。 風險關注海外關稅政策變化、國內對沖政策、粗鋼調控政策和需求復蘇情況。