進入4月，螺紋鋼價格快速破位下行，最低探至3033元/噸后，跌勢有所放緩螺紋鋼 。最新數據表明，螺紋鋼表觀需求雖在持續回升，然而回升幅度有限，并且當前已處于旺季峰值區間，后續需求面臨下滑態勢。在此情形下，螺紋鋼缺乏有力支撐，預計行情短暫休整后，仍將承受下行壓力。

鐵水產量呈回升態勢

鋼廠生產方面，今年年初以來，鐵水產量呈現回升態勢，進入增產周期螺紋鋼 。截至4月14日，247家鋼鐵企業鐵水日均產量為240.22萬噸，周環比增加1.49萬噸。鋼材產量方面，截至4月18日，五大鋼材品種供應872.71萬噸，周環比增加1.65萬噸。盡管鋼廠生產依然積極，但隨著利潤與庫存雙重壓力上升，企業減產預期將逐漸增強。

螺紋鋼產量環比減少3.15萬噸，至229.22萬噸，在連續三周回升后首次下降，但產量依然處于年內高位螺紋鋼 。目前江蘇地區噸鋼利潤下降至37元，環比減少10元，疊加需求接近季節性高點，鋼企增產意愿趨于謹慎。整體上，螺紋鋼供應仍處于高位，而需求逐漸見頂后將出現回落。

熱卷產量環比增加1.1萬噸，至314.4萬噸螺紋鋼 。根據我的鋼鐵網排產調研，河北多家鋼廠于近期復產，4月下旬熱卷產量或回歸320萬噸的高位，供應壓力將進一步加劇。

需求同比偏弱

五大鋼材品種消費量繼續下滑螺紋鋼 。截至4月17日，五大鋼材品種消費量為950.9萬噸，環比增加52.53萬噸。建材與板材消費均在上期弱勢的基礎上回升，但總需求低于去年同期水平。

螺紋鋼需求環比回升21.14萬噸，至273.82萬噸，整體呈季節性回升態勢，但是與去年同期相比差距較大螺紋鋼 。清明節假期過后，需求階段性釋放，預計4月中旬螺紋鋼表觀需求將達到上半年高點，短期庫存去化節奏仍可維持。考慮到去年同期需求高點明顯強于當前，預計今年需求提前見頂，對價格的壓制將比較明顯。

熱卷需求環比回升8.83萬噸，至324.16萬噸螺紋鋼 。受出口持續回落影響，熱卷表觀需求顯著走弱。短期來看，熱卷出口需求仍存韌性。在鋼材出口受阻背景下，鋼坯出口成為替代路徑，華東與華南鋼坯出口成交量放大，部分緩解了整體出口下滑的沖擊。此外，為規避5月出口新政，4月中下旬搶出口行為增加。同時，當前國內鋼材出口價差較大，仍具備較強市場競爭力。但預計自4月下旬之后，出口端的不利影響將顯現，熱卷需求或面臨收縮局面。綜合判斷，短期內熱卷需求尚有韌性，但4月中旬過后需警惕回落風險。供應仍處于高位，供需矛盾將逐漸累積。

庫存去化速度或放緩

供強需弱格局下，鋼材庫存持續去化，本周降幅較上周有所擴大螺紋鋼 。數據顯示，截至4月18日，五大鋼材總庫存為1584.68萬噸，周環比下降75.93萬噸。降幅擴大主要原因在于供應增幅小于需求增幅。但隨著需求階段性見頂以及供應持續增加，預計去庫速度將有所放緩。

螺紋鋼庫存環比減少44.6萬噸，至733.16萬噸，連續第7周下降，去庫存速度處于合理區間螺紋鋼 。盡管華中、西南及華北部分軋線已啟動檢修，但受利潤尚存與需求回補預期支撐，企業生產積極性依然較高。根據我的鋼鐵網調研，華北地區部分鋼企計劃本周復產，預計螺紋鋼產量進一步上升。而需求端隨著4月中下旬見頂回落，庫存去化速度將逐步放緩，螺紋鋼上方壓力或進一步增加。

熱卷庫存環比減少9.76萬噸，至374.55萬噸，連續第7周下降螺紋鋼 。下游訂單明顯減少，東北與南方地區鋼廠廠內庫存連續兩周累積。4月下旬起，市場將出現強供給、弱需求的情況，熱卷面臨較大壓力。后市需密切關注庫存變化和鋼廠復產節奏。

宏觀方面，短期內關稅政策影響雖已被市場部分消化，但后續仍面臨較多不確定性螺紋鋼 。螺紋鋼跌勢有所放緩，但后市仍需謹防宏觀面風險。

產業方面，供給端復產路徑延續，鋼廠生產較為積極；需求端雖有恢復，但整體表現一般螺紋鋼 。4月下旬過后，市場將出現供給持續高位但需求逐步回落的情況，螺紋鋼也將面臨較大壓力。因此，鋼價中期弱勢格局難改。

若要改善當前鋼材市場供強需弱、價格承壓的局面，宏觀層面與產業端的積極變化至關重要螺紋鋼 。從宏觀角度而言，出臺更多能夠直接刺激需求的相關政策，不失為提振市場的有效途徑；對產業端來說，新項目及時落地，從而帶動鋼材需求量實現逆季節性回升，或是產業內通過聯合限產促使供給端收縮，均有可能帶動鋼材價格上行。（作者單位：徽商期貨）

本文內容僅供參考螺紋鋼 ，據此入市風險自擔

來源：期貨日報